Ответ: Округление уголков фотографии.
То есть, закрасить скругленные углы другим цветом, скажем, белым? Там есть Rounded Rectal Tool*, когда выберете, в панели свойств (наверху) появятся его настройки - введите желательный радиус скругления. Затем выберите режим Shape Layers (слева на той же панели свойств три кнопки - первая). Панель свойств изменится, станет возможным задать цвет заливки будущему слою. Теперь рисуйте прямоугольник от одного угла картинки к другому. Если включено примагничивание к границам документа это будет легко. Когда закончите - у вас будет готовая рамка, но, она закроет все кроме уголков. Надо логику пути проинвертировать - выберите Path Selection Tool, выделите путь, и нажмите (-), минус. Готово.
Еще быстрее можно сделать если выбрать Selection, а не Shape Layer. Разберетесь.